SB之声:2018年酿酒城市辩论

一组受人尊敬的演讲者面对面地讨论了烈酒行业的家族所有制与上市公司的优势。尼古拉·瑟斯反思提出的关键论点。

在昨天晚上(5月3日)在伦敦举行的一年一度的“酒厂城市辩论”(Distillers’City Debate)上，由“尊敬的酒厂公司”(the Worshipful Company of Distillers)组织的辩论动议是:“本公司认为家族企业考虑长远，上市公司关注当下。”这是一份强有力的声明，双方都提出了许多发人深省的论点。

该小组由伯恩斯坦(Bernstein)欧洲饮料业务董事总经理特雷弗•斯特林(Trevor Stirling)担任主席，成员包括Berry Bros & Rudd董事长莉兹•拉德(Lizzy Rudd);IDV前战略和业务发展总监Colin Gordon;William Grant & Sons全球业务发展总监Victor Jerez;以及Redburn Partners饮料股票分析师特里斯坦·范·斯特里恩。

支持这项动议的是陆克文和赫雷斯，而戈登和范·斯特林则提出了他们的反对意见。

陆克文站在证人席上说:“我们不只是考虑未来3到5年。我们考虑的是下一代，我们考虑的是几十年后。尽管上市公司是由短期财务业绩驱动的，但它们必须这样做，因为它们的股东要求这样做。幸运的是，我们的股东有耐心，不受财务回报的驱使。”

她总结了“长期思维对家族企业产生巨大影响”的四个关键因素:长期领导力、长期战略、持久的文化和价值观，以及持久的关系。

与此同时，戈登表示，在短期业绩方面，家族企业面临着更大的压力，远远大于上市公司。他列举了上市公司的三个“重大”优势，包括它们受益于更广泛的投资组合、面对不断变化的时尚和经济困难时“更大的地理分布”，以及“更容易进入资本市场”。

他总结道:“文化是定义企业长期投资态度的最重要特征，那些拥有以市场为导向、以创新为基础的文化的企业，无论所有权如何，都将目光长远。所有权不是区分长期和短期思维的一个因素。”

赫雷斯表示支持，他说家族企业注重长期，因为它们“植根于人类最基本的需求，提供安全和机会”。他接着说:“保护属于你的东西是最基本的本能，这推动了长期定位，这是家族企业成功的基石。”

他表示，家族企业“一贯制定日常决策，并考虑这些决策对下一代的影响”。

他还补充说，家族企业受益于“源自创始人个人成功的毅力，或源自下一代对创始人遗产和成功的欣赏，以及在遗产上留下自己印记的期望”。

范·斯特林反对这一动议，他说，家族企业的存活率很低，而那些幸存下来的企业有“一个共同因素”——进入公开市场。

“公开资本市场让这些公司不再考虑生存问题，”他说。“从长远考虑，企业需要有财务自由和承受损失的能力。

“他们需要有能力抵御不可避免的逆风。公开市场让酒类市场在这方面做得很好，无论是啤酒、干邑还是苏格兰威士忌。毫不奇怪，今天销售的干邑中85%是由LVMH这样的上市公司生产的。”

当晚开始时，观众投票赞成这项动议，但辩手一离开讲台，他们的想法就改变了。虽然我最初投了赞成票，但在整个讨论过程中提出的强烈观点几乎使我在晚上结束时反对这项动议。

尽管如此，听众和小组成员的共识是，包括创新、战略和公司价值观在内的许多因素都可以导致上市公司和家族企业的长期增长——这并不一定是一个“非此即彼”的情况。